Theo thống kê của FiinGroup, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên các thị trường HoSE, HNX và UPCoM đã giảm 28,9% trong năm 2019. So với năm 2018, lượng giao dịch bình quân cũng giảm 15,9%. Đây là mức giảm mạnh, thấp hơn mức thanh khoản trước khi chỉ số giá trị tài sản ròng năm 2017 tăng mạnh trở lại. Trong giao dịch, lệnh tương ứng giảm mạnh nhất, 33,5%, bình quân mỗi phiên chỉ đạt 3,5 nghìn tỷ đồng. Đồng thời, giá trị giao dịch theo hình thức thỏa thuận giảm nhẹ 10,8% xuống 1,2 nghìn tỷ đồng – Thanh khoản thị trường bình quân năm 2019 thấp nhất trong ba năm qua. Ảnh: FiinPro
Theo số liệu từ nhóm phân tích FiinGroup, có 3 nguyên nhân chính khiến thanh khoản năm 2019 sụt giảm. Thứ nhất, dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài vào cổ phiếu Việt Nam năm ngoái rất thấp. Cả năm 2019, khối ngoại mua ròng 7,3 nghìn tỷ đồng, nhưng riêng VIC là 5 nghìn tỷ đồng, còn lại toàn thị trường chỉ đạt 2,3 nghìn tỷ đồng, mức thấp nhất trong 3 năm qua. Yếu tố ảnh hưởng mạnh đến giá trị giao dịch tối thiểu, bởi theo phân tích dữ liệu, dòng tiền của nhà đầu tư nước ngoài thường là dòng tiền hoặc quyền cân đối vốn cổ phần do nhà đầu tư nhà nước cung cấp. . Theo phân tích dữ liệu của FiinPro.
Năm 2019, vốn đầu tư gián tiếp của Việt Nam ước tính vượt quá 2,7 tỷ đô la Mỹ. Tính đến giao dịch ròng yếu trên thị trường chứng khoán, dữ liệu cho thấy dòng tiền nước ngoài có thể đã chảy vào trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp và đặc biệt là tư nhân Phát hành, hợp tác. M&A hoặc vốn mua cổ phiếu. Nguyên nhân thứ hai là sự “biến mất” của dòng tiền nhà đầu tư nhà nước. Theo nhóm phân tích, việc theo dõi dòng tiền này rất khó vì phụ thuộc vào các yếu tố gián tiếp như tăng trưởng tín dụng, đặc biệt là diễn biến của các kênh đầu tư thay thế. Năm ngoái, một lượng lớn vốn đã chảy vào kênh trái phiếu doanh nghiệp và các doanh nghiệp nhà nước đã tự huy động được 135 nghìn tỷ đồng (tương đương 5,8 tỷ USD) thông qua kênh trái phiếu. .
Yếu tố thứ ba của Nguyên là tính thanh khoản của thị trường chứng khoán phụ thuộc vào các cơ hội đầu tư hiện có hoặc mới nổi trên thị trường. Tuy nhiên, nếu nhìn vào các yếu tố “ cung ” này, thì năm 2019 thực sự là một năm thú vị, năm ngoái, có rất ít vụ IPO lớn của các công ty tư nhân hoặc các cơ sở kinh doanh. Tương đương. Doanh nghiệp nhà nước. Trong tổng số 73,4 nghìn tỷ đồng huy động được trên thị trường chứng khoán, có 56,8 nghìn tỷ đồng do cá nhân phát hành. Số vốn huy động được trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng chỉ đạt 600 tỷ đồng, quá thấp so với mức 73.700 tỷ đồng năm 2018 và 32.400 tỷ đồng năm 2017. Nhà đầu tư giao dịch trong một công ty chứng khoán. Nhiếp ảnh: Hữu Khoa
Triển vọng năm 2020 là gì?
Đến đầu năm 2020, thị trường vẫn cho thấy tính thanh khoản thấp, trong 8 ngày giao dịch đầu năm nay, khối lượng giao dịch bình quân hàng ngày chỉ đạt khoảng 4 nghìn tỷ đô la Mỹ. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng thanh khoản năm nay sẽ được cải thiện rất nhiều nhờ dòng vốn ngoại quay trở lại và sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán. Do đó, dòng vốn ngoại được kỳ vọng sẽ tăng trở lại. Dựa trên sức hấp dẫn của sự ổn định kinh tế vĩ mô và mức định giá thấp của thị trường Việt Nam. Ngoài ra, mặc dù đầu tư vào các quỹ ETF đang có xu hướng giảm trên toàn thế giới nhưng tại Việt Nam, quy mô của các quỹ ETF vẫn đang tăng lên. Ngoài ra, các quỹ đầu tư chứng khoán quốc tế và dòng tiền “đầu cơ” nước ngoài có thể tham gia sớm nhất để đón đầu triển vọng cải thiện thị trường. Thực tế này có thể được quan sát thấy từ những nâng cấp gần đây ở một số thị trường khu vực.
Về độ hấp dẫn, trong bối cảnh cổ phiếu, cổ phiếu giảm xuống mức rất thấp so với tương quan lợi nhuận. Kênh đầu tư này ngày càng trở nên hấp dẫn. Trên thực tế, mức định giá hiện tại của hệ số P / E đã lên tới 15,5 lần, ngang bằng với chỉ số VN Index vào khoảng 700 điểm, sau đó đã tăng mạnh vào giữa năm 2017.